Strategic Outlook: The S&P in 2026

A forward-looking analysis - not investment advice

1. Introduction: Why 2026 Matters

שנת 2026 עשויה להיות נקודת מפנה בשוק האמריקאי ובמדדי המניות בכלל, במיוחד במדד ה־S&P 500. אחרי שנים של תנודתיות גבוהה, אינפלציה משתנה, מדיניות מוניטרית מורכבת ולחצים גיאופוליטיים — השאלה היא אם השוק יתרחב בכוח או ינטרל עיקר הציפיות.
הניתוח הבא יבחן תחזיות מרכזיות, קטגוריות מפתח, מניות בולטות והסיכונים הרלוונטיים, תוך התמקדות בגורמים פוליטיים שעלולים לשנות את כל המפה.

2. תחזית כללית למגמות ב־S&P ב־2026

2.1 צמיחה צפויה ברווחים (EPS Growth)

נראה שיש אמונה יחסית רחבה כי חברות מדד S&P יראו גידול של כ-10-14% ב־EPS בשנת 2026. Investing.com
Goldman Sachs למשל מנבא גידול של כ־7% בשנים הקרובות כבסיס לתחזיות חיוביות במדד. The Street
זאת לצד תחזיות אחרות שמפליגות אף גבוה יותר — Evercore מנבא יעד של 7,750 נקודות במדד SPY (סימן לגידול חזק) עד סוף 2026. Benzinga
UBS, מצידה, רואה פוטנציאל להגיע ל־7,500 נקודות בתחילת 2026 אם התנאים יתמכו בכך. investingLive

2.2 הרחבת הגברת המדד (Multiple Expansion)

עלייה בשיעור רווחיות, ציפיות להקלות ריבית והמשך השקעה בחדשנות (במיוחד AI, תשתיות, וחידושים טכנולוגיים) עשויות לדחוף את מכפיל הרווח (P/E) מעלה.
אם P/E עתידי יעלה מ־כ־20–22 לערכים של 23–25, המדד יכול להנות מתמיכה נוספת.

2.3 תמורה רחבה (Breadth)

בתקופה האחרונה, השוק היה מונע בעיקר על ידי כמה מניות־ענק (Tech, AI). אם השוק ירחיב את ההובלה גם למגזרים כמו תשתיות, פיננסים, אנרגיה, בריאות — זה יוסיף עומק לצמיחה.

2.4 התמודדות עם ריבית ואינפלציה

אם הפד יתחיל להוריד את הריבית באמצע 2026, זה יביא דחיפה למניות צמיחה ופרויקטים חדשים. מצד שני, אם האינפלציה תתעורר שוב — החברות הפחות מותאמות ייפגעו.

2.5 תחזיות מספריות

• Capital Economics מצפה שה־S&P יסיים את 2026 סביב 7,250 נקודות. Capital Economics

• Goldman Sachs מעריכה עלייה של 2% עד סוף השנה הנוכחית, ו־6% עד אמצע 2026. Seeking Alpha

• Evercore יעד אגרסיבי: 7,750 לנקודת SPY עד סוף 2026. Benzinga

כמובן — כל תחזית כזו תלויה ביישום ההנחות הכלכליות והמדיניות.

3. מניות חשובות למעקב

להלן כמה תחומים ומניות שראוי לשים עין עליהם ב־2026 — הן בגלל פוטנציאל צמיחה והן בגלל חשיפות מיוחדות:

3.1 טכנולוגיה / AI / חישוב ענן

• NVIDIA – מלאת פוטנציאל כמוביל בתחום האצת AI.

• Broadcom – משחקת תפקיד מרכזי באספקת רכיבים דרושים לתשתיות AI.

• Oracle – מוכרת פתרונות ענן ותשתיות – מתחרה שמנסה לתפוס נתח בעידן AI.

• Palantir – נתמכת ברעיונות בינה מלאכותית וניתוח מידע – יכולה להיות רוצה לצמוח ביישומים ממשלתיים ותעשייתיים.

3.2 תשתיות, אנרגיה וסקטורים “מסורתיים”

• חברות תשתיות (כגון חברות מבצעות תשתיות, ציוד הנדסי, חומרי בניין) עשויות להרוויח מקיטונות תקציבי תמריצים ממשלתיים וחידושי עיצוב עירוני.

• חברות אנרגיה מתחדשת + גרעינית — במיוחד אם מדיניות אנרגטית תתחיל לתמוך יותר בייצור נקי.

• חברות שירותי בריאות – צפויות להיות יציבות יחסית בתקופות של אי־וודאות.

3.3 פיננסים / בנקאות

אם הריבית תחזור לרמות נמוכות, הבנקים הגדולים עם יתרות הון גבוהות יכולים להרחיב את ההלוואות וליהנות מהמרווחים.
גם חברות ביטוח עשויות להיבדל אם יעבירו בצורה יעילה את הסיכונים.

3.4 מניות “תוספות למדד”

בנוסף, חשוב לעקוב אחרי מניות המצטרפות או היוצאות מהמדד S&P 500 — שינויים כאלה יכולים להביא תנועות חדות בעקבות זרימת השקעות מדד.

3.5 מניות שדורשות זהירות במיוחד

• מניות עם הערכות שמרניות גבוהות — אם הציפיות לא יתקיימו, היא עלולה לתקן.

• חברות מבוססות חוב גבוה — בזמנים של ריבית עולה או עליית עלויות ההלוואות.

• חברות עם תלות גבוהה במדיניות רגולטורית (אנרגיה, רכב, תרופות) — רגישות לשינויים פוליטיים.

4. השפעות פוליטיות וגיאופוליטיות – סיכונים והזדמנויות

4.1 מדיניות מיסוי ורגולציה בארה״ב

שינויים במדיניות מיסוי לחברות טכנולוגיה, רגולציה חמורה יותר על AI, חקיקה על פרטיות נתונים — כל אלה עשויים לפגוע ברווחיות חברות גדולות.
אם הקונגרס יאשר רגולציות מחמירות, זה עשוי להאט חלק מהצמיחה.

4.2 סחר חוץ ומלחמות סחר

הטלות מכסים, עימותי סחר בין ארה״ב וסין או בנות ברית — יכולים להשפיע על חברות שיש להן שרשרת אספקה גלובלית רחבה.
חברות שמייצאות רבות או תלויות בחלקים מחו״ל יהיו רגישות יותר.

4.3 מדיניות אנרגיה ורפורמות אקולוגיות

מדיניות של תמריצים למעבר לאנרגיות מתחדשות, פחת של שימוש בדלקים פוסיליים, רגולציה סביבתית – יכולה לחזק חברות בתחום האנרגיות הנקיות ולפגוע בחברות מסורתיות בתחום הנפט והגז.

4.4 יציבות פוליטית מקומית ואי־וודאות

בחירות מרכזיות בארה״ב (נשיאות, קונגרס) עשויות להביא שינוי מדיניות פתאומי.
קיטור רגולטרי, אי־ודאות בתקציבים, סכסוכים פוליטיים — כל אלו עלולים ליצור תנודתיות.

4.5 גורמי בטחון גיאופוליטיים

מלחמות, משברים אזוריים, קונפליקטים סביב מקורות אנרגיה, סנקציות — אלה יכולים להזניק סיכונים פתאומיים בשווקים העולמיים, להשפיע על מחירי סחורות ועל שווקים פיננסיים.

5. סיכונים מרכזיים שיש לעקוב

• תפוגת הציפיות — אם הרווחים לא יעמדו בציפיות הגבוהות, תיקון חד אפשרי.

• עליית ריבית בלתי צפויה — תשפיע לרעה על מניות צמיחה ומניות עם חוב כבד.

• האטה כלכלית — אם הצמיחה ארה״בית או עולמית תתמתן.

• היקפי חוב גבוהים — ברמות של חברות, ממשלות — חששות מחדלות.

• רגולציה חדשה או הפתעות מדיניות — בהייטק, פרטיות, AI.

• תנודתיות גיאופוליטית — משברים פתאומיים שיקפיצו סיכון.

6. מסקנות והמלצה אסטרטגית (ללא המלצה להשקעה)

1. הסתמכות על צמיחה רחבה: כדי שהשוק יצמח באמת, דרושה השתתפות רחבה ממגזרים פחות מוכרים — לא רק טכנולוגיה.

2. ניהול סיכונים: חשיבה על פיזור גיאוגרפי וסקטוריאלי תסייע לעמוד בתנודתיות.

3. מעקב קרוב אחרי מדיניות ציבורית: שינויים פתאומיים במיסוי, רגולציה או סחר חוץ עשויים להיות האירועים שמכריעים.

4. התמקדות במניות עם יתרונות מבניים: חברות שנכנסות לתחומי AI, תשתיות, אנרגיות מתחדשות עם יכולות עמידות.

5. עמידות מול הפתעות: גם בתרחיש חיובי — תנודתיות צפויה, ולכן כדאי לבנות מנגנונים של הגנה (stop losses, hedging) אם בוחרים להיחשף.